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戴維斯雙擊的概念,戴維斯雙擊如何實現

來源:【贏家江恩】責任編輯:zhangxiaoxue添加時間:2022-09-08 10:08:00
  “戴維斯雙擊”是由著名投資者斯爾必科倫戴維斯提出的。“戴維斯雙擊”的投資原則可以簡單地理解為“魚和熊掌可以兼得”。是股票基本面分析方法一種重要的方式。先以較低的市盈率買入有增長潛力的股票,等待市場回暖,然后在牛市中以較高的市盈率賣出。這樣就可以獲得每股收益和市盈率的雙重收益,也就是業績和市盈率的“雙擊”。

  一、戴維斯雙擊

  戴維斯雙擊是指業績和估值同步增長(即市盈率)。我們知道:

  股價=業績*市盈率

  當業績和估值同時增長時,股價的上漲是由兩個因素同時驅動的,這種驅動力特別強。

  比如某上市公司去年每股利潤1元,今年預計增長20%,為1.2元。當市場相對穩定時,市場可能給出20倍的市盈率(PEG為1)。此時合理的股價是1.2 * 20=24元。

  上市公司實際業績超過1.2元的,達到1.4元。那么,在PEG等于1的相同估值下,其合理股價應該達到多少?現在它的增長率已經達到了40%。如果這個40%是一個可持續的增長率,那么在PEG也是1的情況下,市場可能會給出40倍的市盈率。所以此時合理的股價就變成了1.4 * 40=56元。所以在這種條件下,雖然業績只超過預期的20%,但股價可以從24元漲到56元,漲幅133%。

  二、戴維斯雙殺

  理解戴維斯的雙擊,對于戴維斯的雙殺理解就更為簡單了。戴維斯雙殺是戴維斯雙擊的逆過程,即業績和估值(即市盈率)同步下降。

  如果一家上市公司去年每股利潤1元,今年預計增長40%,那就是1.4元。市場可能會按照PEG給出40倍的市盈率,此時合理的股價是1.4 * 40=56元。

  如果上市公司實際業績為1.2元。那么在同樣的PEG等于1估值下,市場可能給出20倍的市盈率。這時合理的股價會變成1.2 * 20=24元,這可能會導致迎來很長一段時間的下跌。
戴維斯雙擊

  三、其他需要注意的事項

  這里還要注意的是,戴維斯雙擊的業績已經超預期增長,需要的是可持續增長,一般是主營業務的實質性收益帶來的,從而帶來其估值的提升。如果是一次性增長,只會提升業績,不會提升估值。所以有時候會看到有的股票業績增長數倍,但股價表現平平。而有些股票,僅略超預期,卻引來了大幅上漲。同樣戴維斯雙殺導致的下滑也需要長期下調預期增速。對于成長股來說,一般在遇到市場的天花板時才會出現。如果一次性事件帶來的性能不及預期,那么被修復的可能性就高很多。

  那么在投資中如何才能抓住“戴維斯雙擊”帶來的財富倍增的機會呢?

  第一、堅持價值投資。要想抓住“戴維斯雙擊”的機會,歸根結底還是要踐行價值投資的理念,即以被低估的價格買入一家好公司。但是,“估值高的好公司”或者“估值低但業績一般的公司”很難有“戴維斯雙擊”的機會。

  上市公司基本面分析不僅僅是這一點,還需要其他數據的支持。

  第二、要長期持股。上市公司業績的增長需要時間來實現,“戴維斯雙擊”也需要時間來驗證。所以要耐心持有那些好的有潛力的股票和基金,才能有更多的機會分享業績和市盈率增長帶來的“戴維斯雙擊”。

  第三、抓住低布局的機會挖掘一個好的公司需要很高的專業門檻。很多時候,當一個好公司被發現的時候,通常是市場已經給予一定關注的時候。這時候好公司的市盈率就不低了。普通投資者就沒有機會了嗎?其實市場的震蕩是有波動的,好的行業和公司也會有周期性的回調。如果對行業和公司未來的發展潛力有把握,不妨在回調時降低布局,在市盈率上升、公司業績上升時,盡量分享乘數收益。

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